فارکس چیست؟

بازار فارکس بعد از بازارهای سرمایه جهانی به وجود آمد و هدف آن وصل کردن بازار ارز های بین المللی به یکدیگر و ایجاد سود برای افراد و سرمایه گذاران در این بازار می باشد . این بازار دارای ویژگی هایی می باشد که آن را از سایر بازار های مالی جدا کرده است که از جمله آن می توان به غیر متمرکز بودن و نبودن مکانی مشخص برای آن اشاره کرد .

در بازار تبادل ارز جهانی تمامی بانک ها (اعم از تجاری و مرکزی و سرمایه گذاری)، مؤسسات مالی بزرگ، شرکت های چند ملیتی، تاجران، شرکت های بیمه، شرکت های صادرات و واردات، صندوقهای بازنشستگی، سفته بازها و اشخاص حقیقی، ارزهای مختلفی همچون دلار آمریکا، یورو، پوند، ین و … را معامله می کنند.

سرمایه گذاران در بازار فارکس با استفاده از بروکر فارکس و پلتفرم هایی (مجموعه ای از سخت افزار، نرم افزار و سیستم عامل)  که آنها در اختیارشان قرار می دهند و به عنوان واسطه بین آنها و بانک ها(اعم از تجاری و مرکزی و سرمایه گذاری)، مؤسسات مالی بزرگ، شرکت های چند ملیتی، تاجران، شرکت های بیمه، شرکت های صادرات و واردات، صندوقهای بازنشستگی، سفته بازها و اشخاص حقیقی، ارزهای مختلفی همچون دلار آمریکا، یورو، پوند، ین و … را  در این بازار عمل می کنند، اقدام به سرمایه گذاری و کسب سود می کنند.

 

 

 

افراد به طور طبیعی به دنبال سرمایه گذاری های امن و کم ریسک هستند و غافل از اینکه زمینه ارزهای دیجیتال، بورس و حتی بازارهای مالی چون فارکس بدون آموزش های لازم و همچنین شناخت ماهیت پرسود و پرریسک آنها، برای ورود اصلا مناسب آنها نخواهد بود. برخی موانع قانونی و همچنین استفتائات مذهبی نیز در میزان استقبال علاقه مندان موثر بوده است. در کنار تمامی این عوامل، توجه به شرایط اقتصادی کشور و حتی جهان که درگیر بیماری همه گیر کرونا شده است، لزوم استفاده از فرصت بزرگ این مارکت شناخته در جهان را بیش از پیش برجسته کرده است.

در ادامه به میزان لزوم، از جوانب مختلف مربوط به بازار فارکس خواهیم گفت و مبانی و اصول بهره گیری از آن برای پولسازی بهره خواهیم گرفت. با ما در این گفتار سودمند همراه باشید.

ویژگی های منحصر به فرد بازار فارکس

1. بزرگ ترین بازار مالی جهان: بازار فارکس با حجم معاملات روزانه بیش از 7 تریلیون دلار، بزرگ ترین بازار مالی جهان محسوب می شود. این حجم عظیم نشان دهنده نقدینگی بالا و فرصت های بی پایان برای معامله گران است.

2. دسترسی 24 ساعته: بازار فارکس در 5 روز هفته و 24 ساعت شبانه روز فعال است و معامله گران می توانند در هر زمان از روز در این بازار فعالیت کنند.

3. امکان معامله با سرمایه اندک: یکی از جذابیت های فارکس، امکان معامله با اهرم مالی (Leverage) است که به معامله گران اجازه می دهد با سرمایه کمتر، معاملات بزرگ تری انجام دهند.

4. دوطرفه بودن بازار: در فارکس، معامله گران می توانند هم از افزایش قیمت ها (Buy) و هم از کاهش قیمت ها (Sell) سود ببرند.

اما منظور ما از معامله در فارکس چیست؟

در بازار سهام ، شما با خریدن یک سهم به نوعی صاحب بخشی از دارایی های آن شرکت شده اید . اما در بازار فارکس سازوکار کمی فرق می‌کند . در بازار فارکس شما به جای سهام ، جفت ارز معامله می‌کنید و تملکی بر دارایی خاصی پیدا نمی‌کنید . بلکه از نوسانات قیمتی آن جفت ارز سود می‌کنید .

می‌خواهیم با یک مثال این موضوع را روشن کنیم .

فرض کنید ما در جفت ارز EURUSD یک موقعیت خرید باز کرده ایم . قیمت این جفت ارز برای خرید به صورت یک ضریب در پایین نشان داده شده است.

(EURUSD : 0.76623 (sell price

Spread : 26

به رقم چهارم بعد از اعشار پیپ گویند و عدد پنجم بعد از اعشار را پوینت (Point) گویند .

ضریبی که در کنار جفت ارز می‌بینید ، نسبت ارزش یورو EUR به ارزش دلار آمریکا USD است .

اسپرد به معنای اخلاف قیمت خرید و فروش می‌باشد که در این مثال مقدار آن 26 پوینت است .

زمانی که شما اقدام به ایجاد موقعیت خرید در این جفت ارز می‌کنید ، به اندازه 26 پوینت در ضرر هستید و در صورتی که قیمت به 0.76649 برسد تازه سر به سر شده اید (کمیسیون معامله در این مثال حساب نشد).

همانطور که پیداست اگر ضریب گفته شده افزایش پیدا کند شما سود می‌کنید و اگر کاهش پیدا کند ضرر کرده اید .

همچنین اگر فکر می‌کنید که این ضریب قرار است کاهش پیدا کند می‌توانید یک موقعیت فروش باز کنید .

نکته : برای باز کردن موقعیت فروش نیاز نیست که موقعیت خرید داشته باشید . در اصل بازار فارکس یک بازار دو طرفه است . یعنی شما هم می‌توانید از بالا رفتن قیمت سود کنید و هم از پایین آمدن آن . در مقاله ای جدا گانه به صورت مفصل در ارتباط با انجام معامله ، انواع مختلف حساب ها و نکات مهم آن صحبت خواهیم کرد . در این مقاله قصد ما ایجاد یک آشنایی کلی با سازوکار این بازار است .

 

 

میزان ارز مبادله شده روزانه در این بستر می تواند بر شاخص های مختلفی اثرگذار باشد. به طور مثال این موضوع در مورد بی ثباتی و یا ثبات قیمت خود این ارزهای مبادله شده نیز شدیدا موثر خواهد بود. این نوسانات شدید به دلیل حجم بالای این بازار منشا سود و البته ضرر بسیاری می تواند باشد که منبع درآمدی تمامی مشارکت کنندگان در این فرآیند نیز خواهد بود. شایان ذکر است که بازار فارکس در رده بندی بازارهای جهان از بابت میزان حجم معاملات روزانه در رده دوم قرار دارد. رتبه اول این رده بندی متعلق به بازار اوراق قرضه است.

 

سابقه مبادله و تبدیل پول

از ابتدای پیدایش مبادله مالی بین افراد، تبدیل کالا رایج ترین نوع آن بود که به دلیل مغایرت ارزش کالاها و همچنین عدم ارزش گذاری دقیق، همواره سبب اختلافات و حق خوری های بسیاری بود. پیدایش مفهوم فلزات گرانبهایی همچون طلا و ضرب سکه برای تعیین ارزش معینی از مبادله گام بعدی در آن بود. و سپس پول کاغذی پدید آمد تا مبنای مبادلات افراد در تجارت باشد. پول، مفهوم رواج یافته از بانک های بریتانیا بود و در اوایل پیدایش آن با پشتوانه ی طلای ضرب کننده آن ارزش پیدا می کرد و همواره سه ابزار مهم را در ارتباطات مالی افراد ایفا کرده است.

اول به عنوان مبنای ارزش بوده و در مقابل ارزش خاصی از یک کالا برابری کرده است. دوم برای مبادله استفاده شده و ارزش بالاتر نوعی از آن به سبب پشتوانه های قدرتمندی بوده که اقدام به تولید آن نموده است. نهایتا به عنوان ابزاری برای ذخیره ارزش بهره برداری شده است و هر موجودیتی که به دنبال ارزش مالی و اقتصادی باشد، باید حجم بالاتری از آن را داشته باشد.

پس از پیدایش اسکناس تا وقوع جنگ جهانی اول، تکانه های زیادی این مفهوم را حرکت نداد. اما وقوع جنگ، بحران های مالی و قحطی های صورت گرفته، سبب شد که کشورهای مختلف تمایل به تعیین ارزش از سیستم عرضه و تقاضای معمول کنند. آنها ارزهای رایج خود را نه بواسطه پشتوانه ی بانک ها، که به واسطه ی اقبال مردم  برای خرید و فروش ارزش گذاری کردند و بانک ها مایل بودند که هرگاه افراد نیاز به پول ارزشمندتری باشند، در قبال دریافت “نرخ تبادل” آن را معاوضه کنند.

“نرخ تبادل” همواره از دو قالب ثبت پیروی نموده و آنها این است که یا به نسبت عرضه و تقاضا مشخص می شود و حالت شناوری دارد و یا اینکه از نرخ ثابت معین شده از سوی دولت پیروی می کند. نرخ تبادل شناور مبنای بازارهای مالی امروزی است و امکان تغییر آن همگام با تغییرات اقتصادی دنیا فراهم می شود و احتمال فساد دولت ها در بهره گیری از نوسانات بازار نیز کاهش پیدا می کند.

خرید و فروش کالاها بین کشورهای مختلف، مبادله خدمات، مسافرت های تجاری و اقتصادی و تفریحی و تماما این موضوعات محل ورود بازارهای مالی مانند فارکس برای تبدیل ارزهای مختلف است.

مشخصات بازار فارکس

بازار فارکس در کنار تمامی مارکت های بزرگ دنیا، از ارزش و ویژگی های منصربفردی برخورد است. این ویژگی ها مبنای خاصی را در اختیار کاربران و مشتریان آن قرار می دهد تا علاوه بر بهره برداری از وسعت عظیم داده ها و اطلاعات جریان داشته در آن بتوانند قابلیت های گاها عجیبی را هم در فرآیند تجارت خود همراه داشته باشند. از مشخصات بازار فارکس می توان به موارد زیر اشاره کرد:

1. بزرگترین بازار مالی جهان
2. معاملات بیست و چهار ساعته در روزهای کاری
3. بدون کمیسیون و هزینه اضافی
4. بالاترین میزان نقدینگی
5. امکان ارتباط با بازارهای بورس دنیا
6. تراکنش های فوری و بدون معطلی
7. قابلیت های تنظیمات وسیع برای خرید و فروش های کوچکتر

از تفاوت های بازار فارکس در مقابل بازارهای بورس میتوان به عدم تمرکز و عدم قیمت گذاری انحصاری اشاره کرد. این موضوع بدین معناست که خریدار و فروشنده علیرغم بازارهای بورس می تواند در لحظه ی واحد چندین قیمت را برای ارزهای مورد نظر دریافت کند و استراتژی مدنظر خود را در آن راستا پیاده نماید. برای مثال می توان به این نکته اشاره کرد که افراد برای خرید آیفون باید به فروشگاه های انحصاری اپل مراجعه کرده و با قیمت انحصاری آن اقدام به خرید نمایند.

حال فرض کنید که این انحصار شکسته می شد و می توانستیم از فروشگاه های مختلف خریداری کنیم که در این صورت از رقابت بین خریداران و فروشندگان نهایت استفاده را برده و به قیمت های پایین تر نیز قابلیت خرید داشتیم. ویژگی بسیار برجسته ی فارکس دقیقا در این موضوع نهفته است و معامله گران می توانند با نقدینگی بهتر، قیمت مناسب تری از خرید را دریافت نمایند.

زمان مبادلات در فارکس

دسترسی بازار به عنوان مهمترین شاخص مبادلاتی خصوصا در حجم های بالا و برای شرکت ها و سازمان های کلان محسوب می شود. این دسترسی به سیستم برای افراد در مناطق مختلف جغرافیایی فراهم است. در بازار فارکس ، با توجه به گستردگی موضوع و تنوع اقلیمی مشتریان این موضوع حساستر و قابل درک تر است. بنابراین، این بازار در طی بیست و چهار ساعت روز و البته پنج روز در هفته (روزهای کاری دوشنبه تا جمعه) فعال است.

بیشتر بخوانید : اندیکاتور سشن برای متاتریدر 5

تنها بازاری در جهان که در هفت روز هفته باز است ، بازار ارز دیجیتال می باشد. بازار فارکس از سیدنی شروع شده و بعد نوبت توکیو می باشد. و بعد بازار لندن شروع شده و شامل نوسانات بسیار زیادی خواهد شد. و در نهایت بازار با معاملات نیویورک خاتمه می یابد.

فعالیت اصلی بازار با شروع فعالیت مرکز نیوزیلند که اولین مرکز مالی غرب بوده آغاز می شود. این مبادلات مرکزیت خاصی ندارد و در قالب شبکه های ارتباط الکترونیکی بین مراکز مختلف جهان در جریان است. در صورت توقف فعالیت برخی مراکز، سایر مراکز به اولویت آن را پوشش داده و مانع قطع ارتباط می شوند. این موضوع در مورد مراکز مختلف در ساعات متفاوت نیز صادق است. بدین معنا که اگر در منطقه ی ساعتی شما فارکس درحال سرویس نباشد میتوانید به مناطق سرویس دهنده وصل شده و قادر به انجام معامله شوید.

فارکس در تمام سطح  دنیا اقدام به ایجاد مراکزی جهت پیگیری و مدیریت امور مشتریان خود کرده است که از آنها میتوان به هنگ کنگ، سنگاپور، پاریس، نیویورک و سایر مناطق اشاره کرد که اغلب از قطب های تجارت جهانی هستند.

 

بازیگران اصلی بازار فارکس

1. بانک های مرکزی

بانک های مرکزی نقش کلیدی در تعیین سیاست های پولی و نرخ بهره ایفا می کنند که تأثیر مستقیمی بر نرخ ارزها دارد.

2. بانک ها و مؤسسات مالی

بانک ها بزرگ ترین حجم معاملات فارکس را انجام می دهند و به عنوان واسطه بین خریداران و فروشندگان عمل می کنند.

3. شرکت های بین المللی

شرکت هایی که در سطح جهانی فعالیت می کنند، برای تبادل ارز در تراکنش های بین المللی خود از بازار فارکس استفاده می کنند.

4. معامله گران خرده پا

معامله گران فردی که از طریق پلتفرم های آنلاین و کارگزاری ها در این بازار فعالیت می کنند.

چگونه در فارکس معامله کنیم؟

1. انتخاب یک کارگزار معتبر

برای ورود به بازار فارکس، ابتدا باید یک کارگزار (Broker) معتبر و دارای رگولیشن انتخاب کنید.

2. ایجاد حساب معاملاتی

پس از انتخاب کارگزار، یک حساب معاملاتی باز کنید و سرمایه خود را به آن واریز کنید.

3. انتخاب جفت ارز مناسب

در فارکس، ارزها به صورت جفت ارز (Currency Pair) معامله می شوند. جفت ارزها به سه دسته تقسیم می شوند:

• جفت ارزهای اصلی (Major): مانند EUR/USD، USD/JPY.
• جفت ارزهای فرعی (Minor): مانند EUR/GBP، AUD/NZD.
• جفت ارزهای اگزاتیک (Exotic): مانند USD/TRY، EUR/SEK.

4. استفاده از تحلیل تکنیکال و فاندامنتال

برای پیش بینی قیمت ها، می توانید از تحلیل تکنیکال (Technical Analysis) و تحلیل فاندامنتال (Fundamental Analysis) استفاده کنید.

5. مدیریت ریسک

همیشه از ابزارهای مدیریت ریسک مانند حد ضرر (Stop Loss) و تعیین حجم معاملات استفاده کنید.

فارکس از دیدگاه شریعت و اسلام

بدون شک باید به جوانب دینی و مذهبی فعالیت هر رسته شغلی در کشورمان دقت کنیم. این موضوع نه تنها در مورد حوزه های جدیدی مانند فارکس بلکه در تمامی جوانب دیگر نیز باید مورد بررسی و سوال از مراجع عظام و دینی قرار گیرد. در مطالعه نظرات این بزرگان دینی در کشورمان و کل دنیا می توان به مواردی اشاره کرد.

آنها در مرحله ی اول عدم وجود هویت خاص در کشورمان برای ایفای نقش واسط اشاره می کنند. این موضوع احتمال غارت مال را بالا برده و هیچ راه استیفای آن را به ما نمی دهد و این عملا خلاف عقل است که سرمایه ی کسب شده از راه حلال را در مسیری پرخطر به باد فنا دهیم. بحث دیگر صوری بودن برخی معاملات و استفاده از سود انها برای مسیرهای خلاف شرع است. اینکه هیچ تضمینی برای بکارگیری سود ای معاملات در مسیر حلال و مورد رضایت طرف معامله وجود ندارد.

بحث سوم شروطی است که آنها یعنی واسط های کارگزار برای معامله گران فارکس معین می کنند و از آنها می خواهند که در زمان عدم امکان برای ترید، این سرمایه را در اختیار بانک ها و موسسات برای سرمایه گذاری قرار دهند. این معامله شکل ربوی دارد و مشروط بودن یک معامله بر روی یک شرط حرام ذاتا حرام است.

نظر آیت الله سیستانی در خصوص فارکس چیست؟

به طور مثال در مورد مراجع عظام و نظرات حضرات برای معامله در این فضا باید به نظر آیت الله سیستانی دقت کنیم. ایشان برای ورود به این معاملات این گونه تشریح می کنند که در ابتدا باید به دو موضوع توجه کنیم. موضوع اول اینکه اگر واسط معامله به صرف یک صفحه مجازی وب و یا سایر موارد اینچنینی و با هویت ناشناس اقدام به رتق و فتق معامله کند که کلا باطل است و اگر نه که یک واسط معتبر و قابل پیگیری در میان باشد فی نفسه ایرادی ندارد مگر اینکه شرط حرامی در میان باشد که در این صورت هیچ مجوزی جهت ورود به این بازار داده نمی شود.

شایان ذکر است باتوجه به اینکه بانک مرکزی ایران نیز در معاملات فارکس شرکت دارد و تمامی جوانب شرعی و قانونی آن را مدنظر قرار داده است، هیچ مورد شرعی ندارد.

آیا فارکس در ایران قانونی است؟

در ایران، برای استفاده از فارکس ، ساز و کار قانونی خاصی ایجاد نشده است بنابر این، هر مشکلی در خصوص فارکس ، توسط قانون ایران پیگیری نخواهد شد.

از موانع قانونی فارکس در ایران میتوان به موارد ذیل اشاره کرد:

1. عدم صدور مجوز برای کارگزاری ها و در نتیجه عدم اعتباربخشی به معامله گران
2. عدم دسترسی به اینترنت پرسرعت و وجود زیرساخت های مناسب انجام معامله
3. پیچیدگی های عجیب بازار
4. تفسیرات شرعی
5. عدم وجود قوانین واقعی برای پیگیری مشکلات و کلاهبرداری های احتمالی معامله در ایران

فارکس در ایران

بازار فارکس در کشور ما کاملا فضای متفاوتی را تجربه می کند. در ایران هیچ قانون مدونی برای کنترل و افزایش درآمد وضع نگردیده و البته آن را غیرمجاز معرفی کرده اند. در بسیاری از کشورها روادید گوناگونی برای فعالیت در این بازار صادر شده که از آنها میتوان به روسیه و فنلاند تا گرجستان و آفریقای جنوبی و حتی کنیا اشاره کرد.

فارکس در ایران همانگونه که اشاره شد عملا بدون مجوز است. هیچ مجوزی مبنی بر بازگشایی و فعالیت عامل و کارگزاری در مارکت ایران داده نشده است. علاوه بر تمام این موضوع که هیچ مجوزی صادر نشده است بلکه براساس ماده 49 بازار بورس و اوراق بهادار تهران، این موضوع جرم بوده و جزای کیفری و نقدی از جبس گرفته تا استرداد پول و سود را بهمراه دارد. این موضوع در سال 1390 توسط سازمان بورس اعلام شد و در اعلام دلایل صدور این حکم مواردی از قبیل زیر اعلام شده است:

• موضوع مهم خروج ارز و نقدینگی های این چنینی از کشور
• نوسانات بزرگ و احتمال ضرر و سود هنگفت در یک وعده معاملاتی
• عدم مدیریت سرمایه در صورت نداشتن دانش فنی

بزرگترین معامله گران فارکس

اگر آشنایی نسبی با دنیای سیاست و البته بخش آمریکایی آن داشته باشید، قطعا نام جورج سوروس به گوشتان خورده است. از بزرگترین سرمایه گذاران و سیاست مداران تاریخ که دقیقا از چهارشنبه سیاه بورس آمریکا خود را بالا کشید و از سرمایه گذاری بر روی ارز پوند ثروت هنگفتی به جیب زد. او در مورد موفقیت خود در آن دوره تاریخی این گونه می گوید که من آگاه به اشتباهاتم هستم و به انضباط مالی خیلی مقید می باشم. این دو فاکتور را بعنوان شخصیت اصلی یک تریدر واقعی در نظر بگیرید.

بزرگترین معامله گران فارکس

از دیگر بزرگان فارکس میتوان به آقای استنلی دراکنمیلر اشاره کرد. او از رفقای آقای سوروس بوده در آن معامله بزرگ همراه او بوده است و سوروس بعنوان استاد او ایفای نقش نموده است. شهرت این معامله گر نیز بسته به افتتاح صندوق Duquesne Capital است. او از این صندوق بیش از دو میلیارد دلار درآمد داشته است.

نفر بعدی این لیست آقای بیل لیپشوتز است. او از سلاطین ارز دنیاست و فارکس را بعنوان یک بازار روانشناختی معرفی می کند. تاکید او تماما بر روی درست بودن بیست تا سی درصد از پیش بینی های یک تریدر است.

این لیست بدون اندرو کریگر هیچ گاه کامل نخواهد بود. کار او بر روی دلار نیوزلند در سال 1987 سبب سود وحشتناکش شد. او نیز از اسلاف جورج سوروس محسوب می شود.

روش یادگیری فارکس

اهمیت آموزش مفهوم فارکس با تمام جنبه های وسیع آن به طور کامل برای شما مشخص گردیده است. تعدد فاکتورهای موثر بر سود و زیان در فارکس و همچنین محدوده ی بدون سقف و کف آن برای این موضوع اهمیت محافظت از سرمایه را معلوم می کند. پس باید اصولی و با برنامه ریزی گام برداشت.

باید مفاهیم را شناخت و به مراجع درست برای یادگیری مراجعه کرد. تجربه اصولی برای معامله و فعالیت در بازارهای مشابه و موازی نیز از دیگر موارد بسیار موثر در کسب تجربه ی معاملاتی است. در این میان اما کلیدی ترین موضوع در کنار مطالعه کتب آموزشی بزرگان، مراجعه به امین ترین موسسات آموزشی در این زمینه است که باید با مطالعه و تحقیق بدست آید. در این مورد هیچ عجله ای به خود راه ندهید و خوب تحقیق کنید.

بازار فارکس مناسب چه افرادی است ؟

این بازار به خودی خود جزو بازار های بسیار پر نوسان است در نتیجه ریسک بالایی نیز دارد و این ریسک به لطف ضریب اهرم می‌تواند بیشتر هم شود . در نتیجه اگر جزو آن دسته هستید که از ریسک زیاد خوشتان نمی‌آید بهتر است که وارد این بازار نشوید.

همچنین اگر بر روی هیجانات خود کنترل کافی ندارید نباید به سمت این بازار بیایید.

این بازار به هیچ وجه برای افرادی که بر روی هیجانات خود کنترل ندارند مناسب نیست.

حتی این بازار برای افرادی که تا به حال در سایر بازار های مالی فعالیت نکرده اند گزینه مناسبی نیست.

با تمامی چیز هایی که گفته شد باز اگر قصد ورود به این بازار را دارید حتما به نکاتی که در پایین گفته شده توجه کنید.

چگونه وارد این بازار شویم؟

به دلیل تحریم ها ، تعداد بسیار معدودی از کارگزاری ها به ایرانیان خدمات می‌دهند و خیلی از این کارگزاری ها هم مطمئن نیستند.

در این بین یکی از مطمئن ترین کارگزاری هایی که به ایرانیان خدمات می‌دهد ، کارگزاری آلپاری است که می‌توانید با ثبت نام در آن وارد دنیای پر ریسک فارکس شوید.

 

نتیجه گیری

بازار فارکس به دلیل نقدینگی بالا، دسترسی آسان و فرصت های گسترده، یکی از جذاب ترین بازارهای مالی برای معامله گران در سراسر جهان است. با این حال، موفقیت در این بازار نیازمند یادگیری مداوم، مدیریت ریسک و استفاده از استراتژی های معاملاتی مناسب است. اگر به دنبال یک بازار مالی جهانی با پتانسیل سودآوری بالا هستید، فارکس می تواند گزینه ای ایده آل برای شما باشد.