با سری مقالات آموزشی سایت ایتسکا در خدمت شما علاقه‌مندان به بازارهای مالی هستیم، در این مقاله به بررسی یک کلیدواژه کاربردی و مهم در تحلیل بنیادی بازار سرمایه ایران خواهیم پرداخت.
در ادامه یک بررسی جامع و کامل از واژه پی بر ای (P/E) و کارکرد آن در بازار بورس ایران ارائه خواهیم داد.
پی-ای (P/E) چیست؟
P/E یکی از ابزارهای تحلیلی است که برای ارزش گذاری سهام مورد استفاده قرار می گیرد و نسبت خلاصه‌شده‌ی قیمت هر سهم (Price) به درآمد هر سهم (EPS) است؛ برای تعریف دقیق‌تر P/E در ادامه واژه رایج EPS در بازار بورس ایران را تعریف می‌کنیم.
EPS چیست؟
EPS از تقسیم سود بر تعداد برگه سهم منتشرشده شرکت به دست می‌آید.
تمامی اطلاعات مالی و اطلاعیه‌های شرکت‌های بورسی به‌طور مداوم در سایت کدال منتشر می‌گردد و تمامی سرمایه‌گذاران به‌آسانی می‌توانند این اطلاعات را تجزیه تحلیل کنند.
برای به دست آوردن EPS می‌توان به شکل زیر عمل کرد.
مراحل محاسبه EPS
محاسبه سود شرکت
سود = هزینه‌ها – درآمدها
محاسبه EPS شرکت
EPS = تعداد برگه سهم منتشرشده/ سود شرکت
محاسبه P/E
P/E = EPS / قیمت تابلو سهم
با طی این مراحل P/E شرکت بورسی به دست می‌آید که در اغلب موارد این اعداد به‌صورت خودکار توسط نرم‌افزارهای سازمان بورس محاسبه‌شده و در تابلو معاملات به‌روز می‌شوند.
تعریف بورسی P/E
اغلب سرمایه‌گذاران اعتقاد دارند عدد P/E سهم بیان‌گر این است با خرید سهم، چند سال طول می‌کشد تا سرمایه سرمایه‌گذار به‌اصطلاح برگردد؛ درحالی‌که این‌یک نگاه خیلی ساده و ابتدایی به نسبت P/E است.
در مورد دیگر این‌چنین بیان میشود، سرمایه‌گذاران چند ریال حاضرند به ازای هر ریال سود یک شرکت پرداخت نمایند، به همین جهت به آن ضریب سهام نیز می‌گویند.
انواع P/E
دنباله‌دار P/E
ساده‌ترین شکل محاسبه P/E که از تقسیم قیمت روز سهم بر سود eps به دست می‌آید و بر اساس داده‌های گذشته است.
برآوردی P/E
در این روش مقدار P/E با در نظر گرفتن عواملی از قبیل نرخ رشد سود شرکت، نرخ بهره بانکی، تورم و …. محاسبه میشود. بعد از محاسبه آن، نسبت را در سود (eps) پیش‌بینی‌شده سال آینده شرکت ضرب می‌کنیم و ارزش شرکت به دست می آید.
نسبت P/E میانگین
در این روش قیمت سهام به روز مورد محاسبه قرار می‌گیرد اما EPS از میانگین سود تحقق یافته ۶ ماه گذشته و EPS پیش بینی ۶ ماه آینده تشکیل می شود.
عوامل اثر گذار بر P/E
- چشم انداز صنعتی شرکت
- میزان موفقیت در مدیریت شرکت
- طرح‌های توسعه‌ای اقتصادی شرکت
- میزان موفقیت شرکت در بین رقبا و در صنعت خود
کاربرد P/E
رشد سود
P/E شرکت‌ها در میان پی بر ای سایر شرکت‌های موجود در صنعت سنجیده میشود، اگر پی بر ای شرکتی بالاتر از میانگین صنعت باشد بدین معنی است که فعالین بازار انتظار رشد و سود فزاینده‌ای از شرکت دارند.
P/E خوش‌بینی بازار از آینده‌ی رشد یک شرکت است
ارزانی یا گرانی
P/E شاخص بهتر و جامع‌تری برای ارزش‌گذاری سهم در بازار است، البته مقایسه ارزش دو شرکت با یک‌دیگر براساس پی بر ای نیازمند بررسی دو گزینه مهم دیگر است.
نرخ رشد گذشته شرکت
برای تخمین نرخ رشد آینده شرکت از نرخ رشد گذشته شرکت استفاده میشود، گرچه این روش کامل و صحیح نیست ولی برای تخمین نرخ رشد کاربرد بالایی دارد.
صنعت مشترک شرکت‌ها
برای مقایسه ارزش‌گذاری شرکت‌ها، آنها باید در یک صنعت مشترک باشند تا بتوان وضعیت آنها را بررسی کرده و ارزش‌گذاری کرد.
هرگز دو شرکت از دو صنعت مختلف قابل مقایسه نیستند
اشتباه رایج در استفاده از P/E
بسیاری از معامله‌گران مبتدی تنها براساس پی بر ای بنیاد یک سهم را تحلیل می‌نمایند، این در حالی است که پی بر ای تنها یک شاخص معتبر برای مقایسه ارزش شرکت برای مقایسه شرکت در بین شرکت‌های موجود در صنعت است.
در مورد دیگر معامله‌گران میزان پی بر ای را بدون درنظر گرفتن رشد شاخص صنعت ارزیابی می‌نمایند که کاملا نادرست است.
پی بر ای در تورم حاد بسیار پایین است
در نهایت برای تحلیل بنیاد شرکت‌ها باید عوامل بسیار زیادی را در نظر گرفت، پی بر ای فقط یکی از صدها اصل موردنیاز برای آنالیز سهام شرکت‌هاست.
برای سرمایه‌گذاری بهینه در بازار سرمایه حتما قبل از ورود و سرمایه‌گذاری در بازارهای مالی آموزش ببنید و برای استفاده خدمات از بروکرهایی که به ایرانیان خدمات می‌دهند، بهره بگیرید. برای انتخاب بهترین بروکر فارکس برای ایرانیان برای معاملات خود روی لینک کلیک کنید.
